文 / 八真

出品 / 节点财经

4月19日，安琪酵母（600298.SH）发布2022年第一季度报告。

财报显示，今年1-3月份，公司实现营业收入30.32亿元，同比增长14.14%；归母净利润3.13亿元，同比下滑29.30%；毛利率从33.24%降至26.68%。

对于净利润下滑，安琪酵母在公告解释称，“主要原因是糖蜜及主要原材料成本上升，期间费用增加所致。 ”

事实上，于3月23日在上证互动平台，安琪酵母曾回复投资者：糖蜜市场价格较去年同期上涨10%-20%左右。

此外，于报告期内，安琪酵母的销售费用、管理费用、研发费用、财务费用均大幅上涨，涨幅分别为23.2%、22.8%、16.5%、328.6%，无一例外都高于营收增速，这在较大程度上稀释了净利润，导致其一季度净利率同比减少6.46个百分点至10.45%。

值得一提的是，近一年来安琪酵母业绩明显承压。2021年营收106.75亿元，同比增长19.5%；归母净利润为13.09亿元，同比下降4.59%。

增收不增利，原因同为上游原材料上涨。

为此，公司2021年初对国内市场酵母抽提物出厂价上调8%，又自2021年9月30日起对部分品种上调出厂价。华创证券曾预测，后次提价幅度为近十年来最高，提价部分幅度在20%-30%+不等。

据节点财经了解，糖蜜是酵母的核心原物料，一般生产1吨酵母需要糖蜜4.5-5.5吨，占酵母生产成本比重大约为45%，这样的企业具有明显的原料导向属性，净利润直接受制于原料行情。

目前看来，短期安琪酵母仍然会受到原材料成本上涨，以及提价效应退坡的影响，利润端或继续承压。

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